依稀記得李斌在前幾年曾經(jīng)放出豪言：蔚來預(yù)計(jì)在2023年第四季度盈虧平衡，在2024年實(shí)現(xiàn)年度盈利。從現(xiàn)在的結(jié)果來看，這兩個(gè)目標(biāo)均已落空，這一切只是李斌與蔚來的一廂情愿而已。
2024年11月20日晚間，蔚來正式發(fā)布24年第三季度財(cái)報(bào)，賬單一出，頓時(shí)驚掉了很多人的下巴。為啥？數(shù)據(jù)太炸裂了唄！
從相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，蔚來第三季度交付量為61,855臺(tái)，成功創(chuàng)下歷史新高，同比增長11.6%。今天前三季度累計(jì)交付量149,281臺(tái)，同比增長35.7%。作為對比，今年前三季度國內(nèi)新能源車批發(fā)銷量累計(jì)增速是32.5%，蔚來的銷量增速高于行業(yè)平均水平。
看起來蔚來的形勢是一片大好，然而事實(shí)真的是這樣嗎？我們還是務(wù)實(shí)一點(diǎn)，聊聊錢的事兒。
蔚來2024年第三季度營業(yè)收入為186.73億元，同比2023年同期下降2%，凈利潤為-51.42億元，同比下降11.4%，今年前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)營收460.28億元，同比增長19.5%。前三季度累計(jì)凈利潤為-155.25億元，基本屬于去年的同期水平。
除此之外，蔚來前三季度的單車凈利潤為-10.45萬元/臺(tái)，也就是說每賣一臺(tái)車就要承受10.4萬元的虧損。作為對比，小鵬前三季度的單車凈虧損為-4.53萬元/臺(tái)，理想單車凈利潤則為1.32萬元/臺(tái)。
從相關(guān)數(shù)據(jù)及對比來看，蔚來在第三季度銷量創(chuàng)下新高的同時(shí)，虧損也依舊在擴(kuò)大。而且在所謂的蔚小理中，其處境也是最糟糕的。
事實(shí)上，蔚來讓消費(fèi)者和投資者們失望并不是一次兩次了，隨著這一份份的財(cái)報(bào)出爐，蔚來的虧損數(shù)字猶如滾雪球一般越滾越大。仔細(xì)算一下，從2018年未來上市至今，其累計(jì)虧損已經(jīng)超過970億元，達(dá)到近千億規(guī)模！
隨著虧損規(guī)模的日益擴(kuò)大，貌似從來沒有為錢發(fā)愁過的蔚來也早已經(jīng)歷了好幾輪性命攸關(guān)時(shí)刻，不過能在危難時(shí)刻拉蔚來一把的貴人倒是不少。其中在2019年，蔚來美股股價(jià)跌至1.19美元/股，收到退市警告之時(shí)，合肥國資向蔚來投資了70億元，將該品牌從退市的邊緣拉了回來。2023年一季度，蔚來毛利率跌至個(gè)位數(shù)，現(xiàn)金儲(chǔ)備大幅萎縮。該品牌又收到了阿布扎比投資機(jī)構(gòu)CYVN的11億美元戰(zhàn)略投資。同年7月和12月，該投資機(jī)構(gòu)又分別向蔚來投資了7.385億美元和22億美元。
一年先后投資超300億元人民幣，中東土豪確實(shí)是對蔚來青睞有加，不過國內(nèi)的資本貌似已經(jīng)開始不信任蔚來。其中長期陪伴蔚來的柏基資本開始大規(guī)模減持，香港資本也在拋售，當(dāng)前蔚來的港股股價(jià)已跌至35港元左右，相比年初的73.6港元，暴跌了近60%。不知看到這樣的局面，財(cái)大氣粗中東土豪會(huì)不會(huì)肝顫？
造成蔚來長期虧損的原因有很多，其中一個(gè)關(guān)鍵因素就是蔚來引以為傲的換電業(yè)務(wù)。自2018年首座換電站投入運(yùn)營以來，截止到現(xiàn)在，蔚來已經(jīng)在全國建設(shè)了約2700座換電站。根據(jù)蔚來方面的說法，蔚來第四代換電站的平均投資成本在200~300萬元。此外前三代換電站的電池成本更高，因此我們有理由懷疑其投資成本相比第四代換電站也會(huì)高一些。按照這樣計(jì)算，蔚來單就在換電業(yè)務(wù)方面的投入就超過了百億元，需要注意的是，這還是沒有計(jì)算運(yùn)營成本。
與此同時(shí)，蔚來在發(fā)展路線上也出現(xiàn)了問題。今年，隨著小鵬、極氪等純電“強(qiáng)硬派”紛紛官宣將要打造增程等混動(dòng)車型，蔚來在堅(jiān)持純電這條路上已經(jīng)愈發(fā)形單影只，這種頭鐵的精神固然值得我們r(jià)espect，但是就市場形勢來看，混動(dòng)車型的體量及增速明顯都高于純電車型，對于拒絕擁抱混動(dòng)的蔚來來說相當(dāng)于白白放棄了一半以上的新能源市場。
堅(jiān)持重資產(chǎn)的換電模式，路線上又是獨(dú)樹一幟，其發(fā)展受到了方方面面的局限，這導(dǎo)致了蔚來的盈利前景極其不明朗。蔚來當(dāng)前的負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到了驚人的84.55%，處于行業(yè)較高水平，若是未來新能源市場環(huán)境惡化，蔚來這位當(dāng)年的行業(yè)翹楚很有可能會(huì)轟然倒塌。
車叔總結(jié)
在近期的交流會(huì)上，李斌又向外界承諾：蔚來明年有信心實(shí)現(xiàn)100%銷量的增長，蔚來會(huì)以2026年全年盈利為目標(biāo)來開展工作。
對于這樣的承諾，相信大部分人是嗤之以鼻，畢竟對于盈利的節(jié)點(diǎn)，李斌已是多次改口。車叔認(rèn)為，很多消費(fèi)者視為情懷的蔚來大概率只是李斌的一個(gè)賺錢項(xiàng)目而已，雖然品牌虧損，但不耽誤李斌賺錢，只不過這位老哥賺的不是消費(fèi)者的錢，而是投資人的錢。細(xì)數(shù)一下，李斌之前所做過的大項(xiàng)目，例如易車網(wǎng)、摩拜單車皆是如此，好家伙，這都成了路徑依賴了！